Predaj call opcie (SHORT CALL)

Táto pozícia je opakom stratégie long call a spočíva v predaji kúpnej opcie. Predávajúci (vypisovateľ) získava od kupujúceho opčnú prémiu, čím sa však zaväzuje k tomu, že je povinný predať kupujúcemu určité množstvo podkladového aktíva, pokiaľ o to požiada. Pre predávajúceho teda ideálna situácia nastáva v prípade, že podkladové aktívum skončí v dobe expirácie pod dojednanou realizačnou cenou. V takom prípade opcia vyprší ako bezcenná a predávajúci si ponechá prémiu v plnej výške. Pokiaľ je však cena podkladu v dobe expirácie vyššia než predstavuje realizačný kurz predanej call opcie, realizuje predávajúci buď obmedzený zisk (v prípade, že sa cena bude nachádzať medzi úrovňou striku vypísanej opcie a bodom zvratu) alebo vykáže z tejto pozície stratu. Negatívom tejto stratégie je fakt, že v prípade výrazného posilnenia ceny podkladového aktíva bude predávajúci realizovať veľmi vysokú stratu.

Ukážka obchodu:

So stratégiou short call teda špekulujeme na pokles (prípadne stagnáciu) ceny podkladového aktíva.

Povedzme, že sa cena EURUSD nachádza na úrovni 1,3500. Predpokladáme jej pokles alebo stagnáciu pod touto hodnotou a rozhodneme sa teda predať call opciu s realizačnou cenou 1,3500 a expirácou 30 dní.

Jej aktuálna cena je v bodovom vyjadrení a predstavuje 0,0220, objem investície bol zvolený vo výške 0,1 lotu.

Trhová cena danej opcie v peňažnom vyjadrení (EUR) predstavuje: 0,0220 (cena opcie v bodovom vyjadrení) x 100 000 (USD) x 0,1 (objem investície v lotoch) / 1,35 (kurz EURUSD) = 163 EUR.

Výpočet bodu zvratu bude nasledujúci: zvolená realizačná cena (1,35) + cena opcie v bodovom vyjadrení (0,0220), čiže sa jedná o cenu 1,3720. Nižšie od tejto ceny bude opčná stratégia vykazovať pri expirácii zisk, vyššie od tejto realizačnej ceny potom bude naopak stratová.

Pozn.: Všetky vyššie uvedené hodnoty (trhová cena, bod zvratu,…) sú samozrejme okamžite dostupné v platforme XTB Option Trader, nie je nutné nič počítať.

Pokiaľ bude cena EURUSD pri expirácii:

• rovná alebo nižšia než zvolený strike 1,3500, investor realizuje z celej transakcie maximálny zisk, t.j. danú obdržanú opčnú prémiu vo výške 163 EUR
• síce vyšší než zvolený strike (1,3500), avšak stále nižší než predstavuje bod zvratu (1,3720) a zastaví sa napr. na hodnote 1,3600. V takom prípade bude mať opcia hodnotu rozdielu spotovej ceny na trhu a zvolenej realizačnej ceny (strike), t.j. 1,36 – 1,35 = 0,0100, čo síce nie je pre predávajúceho ideálne, ale stále to však neprevyšuje získanú opčnú prémiu (0,0220). Čistý zisk v bodovom vyjadrení bude teda: 0,0220 – 0,01 = 0,0120. V peňažnom vyjadrení dosiahne investor zisk, ktorý bude rovný (0,0120 x 100 000 x 0,1 / 1,35) = 89 EUR.
• nad hodnotou zvoleného strike i bodom zvratu. V takom bude daná transakcia pre investora stratová, pričom výška straty bude závisieť na tom, na akej hodnote sa cena EURUSD pri expirácii zastaví. Pokiaľ bude trh výrazne posilňovať a zastaví sa až na hodnote napr. 1,4200, akú to bude pre investora znamenať stratu? Výpočet hodnoty opcie v bodovom vyjadrení je nasledujúci: t.j. (1,35 – 1,42) + 0,0220 = - 0,0700 + 0,0220 = - 0,0480. V peňažnom vyjadrení to znamená stratu vo výške: - 0,0480 x 100 000 x 0,1 / 1,35 = 356 EUR. Samozrejme, že je možné opčnú pozíciu uzavrieť kedykoľvek do doby expirácie za aktuálnu trhovú cenu (s určitou obmedzenou stratou) a nečakať do expirácie na prudký pohyb trhu proti danej pozícii, ktorý by znamenal značnú stratu.

Pozn.: Všetky výpočty uvedené v predchádzajúcom príklade a výsledné hodnoty sú samozrejme automaticky dostupné v platforme XTB Option Trader.