Nákup call opcie (LONG CALL)

Stratégia vzniká nákupom kúpnej opcie, pričom subjekt, ktorý túto opciu nakúpil, má právo kúpiť určité množstvo podkladového aktíva za vopred danú cenu (tzv. realizačná cena alebo strike price). Za toto právo platí kupujúci predávajúcemu opčnú prémiu, čo je pre neho zároveň jeho najvyššia možná strata z tejto stratégie. Oproti tomu zisk je prakticky neobmedzený a zvyšuje sa s rastom ceny podkladového aktíva.

Profil zisku a rizika ukazuje nasledujúci graf. Horizontálna os zobrazuje cenu podkladového aktíva, rastúcu smerom zľava doprava. Na vertikálnej osi je zachytený zisk alebo strata z danej opčnej pozície. Tmavočervenou farbou je zobrazený graf samotnej opčnej pozície. Ako je z grafu viditeľné, jej priebeh začína v záporných hodnotách, pretože za nákup opcie je vždy potrebné zaplatiť opčnú prémiu, ktorá zároveň predstavuje maximálnu možnú stratu z danej pozície. Od úrovne realizačnej ceny nakúpenej call opcie (t.j. ceny, za ktorú budeme môcť v budúcnosti podkladové aktívum nakúpiť) začína rásť zisk z tejto pozície. Dôležitým miestom v grafe je tzv. bod zvratu, ktorý ukazuje cenu podkladového aktíva pri expirácii, pri ktorej bude pozícia v nulovom zisku. Ako môžeme z grafu ďalej vyčítať, zisk z tejto opčnej pozície je prakticky neobmedzený a zväčšuje sa s rastom ceny podkladového aktíva.

Zastavíme sa ešte pri bode zvratu (v platforme ako breakeven price), ktorý predstavuje dôležité miesto v grafe vývoja zisku a straty z danej opčnej pozície. Je veľmi podstatné vedieť, od ktorej ceny podkladového aktíva bude naša pozícia zisková a kedy budeme naopak realizovať stratu.

Pre určenie tohto bodu je dôležité poznať 2 hodnoty - strike (t.j. zvolenú realizačnú cenu opcie) a opčnú prémiu. Opčná prémia musí byť pre účel výpočtu vyjadrená v bodoch (nie v peňažnom vyjadrení). V prípade call opcií sa bod zvratu vypočíta ako súčet strike a opčnej prémie, pre put opcie musíme naopak odčítať prémiu od realizačnej ceny opcie. Situáciu pre výpočet bodu zvratu pre stratégiu long call predstavuje nasledujúci obrázok.

Ukážka obchodu:

Povedzme, že sa cena EURUSD nachádza na úrovni 1,3500. Predpokladáme ďalší rast a rozhodneme sa teda nakúpiť call opciu s realizačnou cenou 1,3500 a expiráciou 30 dní.

Aktuálna cena opcie v bodovom vyjadrení predstavuje 0,0220, objem investície bol zvolený vo výške 0,1 lotu. Trhová cena danej opcie v peňažnom vyjadrení (EUR) predstavuje: 0,0220 (cena opcie v bodovom vyjadrení) x 100 000 (USD) x 0,1 (objem investície v lotoch) / 1,3500 (kurz EURUSD) = 163 EUR. Výpočet bodu zvratu bude nasledujúci: zvolená realizačná cena (1,35) + cena opcie v bodovom vyjadrení (0,0220), čiže sa jedná o cenu 1,3720. Od tejto ceny bude zvolená pozícia pri expirácii zisková.

Pozn.: Všetky vyššie uvedené hodnoty (trhová cena, bod zvratu,…) sú samozrejme okamžite dostupné v platforme XTB Option Trader, nie je nutné nič počítať. Aké sú teraz varianty? Pokiaľ cena EURUSD:

• bude pri expirácii na/pod hodnotou zvoleného strike, t.j. 1,35, investor prichádza o celú opčnú prémiu, opcia má nulovú hodnotu. Výsledok celej transakcie je v peňažnom vyjadrení: -163 EUR.
• bude pri expirácii nad hodnotou zvoleného strike (1,35), avšak stále pod bodom zvratu (1,3720), opcia už bude mať určitú hodnotu, ktorá však nebude natoľko vysoká, aby pokryla pôvodný náklad na zaobstaranie opcie a priniesla investorovi zisk. Povedzme, že sa cena zastaví na úrovni 1,3600. V takom prípade bude mať opcia hodnotu rozdielu spotovej ceny na trhu a zvolenej realizačnej ceny (strike), t.j. 1,36 – 1,35 = 0,0100. Pri otvorení opcie bol však vynaložený náklad vo výške 0,0220, t.j. výsledok celej transakcie je v bodovom vyjadrení: 0,0100 – 0,0220 = -0,0120. V peňažnom vyjadrení je výpočet nasledujúci: -0,0120 x 100 000 x 0,1 / 1,35 = -89 EUR.
• bude pri expirácii nad hodnotou zvoleného strike i bodom zvratu. V takom prípade investor realizuje z celej transakcie zisk, ktorý bude závisieť na tom, na akej hodnote sa cena EURUSD pri expirácii zastaví. Pokiaľ bude trh výrazne posilňovať a zastaví sa až na hodnote napr. 1,4200, aký to prinesie pre investora zisk? Výpočet výsledku celej transakcie v bodovom vyjadrení je prakticky rovnaký ako v predchádzajúcom prípade, len zameníme cenu strike: t.j. (1,42 – 1,35) – 0,0220 = 0,0700 – 0,0220 = 0,0480. V peňažnom vyjadrení to znamená zisk vo výške: 0,0480 x 100 000 x 0,1 / 1,35 = 356 EUR.

Vysporiadanie prebieha v zvolený deň expirácie automaticky, porovnáva sa referenčná spotová cena na danom trhu o 16:00 (SEČ) so zvolenou realizačnou cenou (strike).