1. Všeobecné ustanovenia

1.1 Účelom a predmetom tohto dokumentu je poskytnutie informácií, ktoré je X-Trade Brokers povinný poskytnúť svojim Klientom v zmysle ustanovení §2 a §4 opatrenia NBS o poskytovaní informácií klientom alebo potenciálnym klientom pred poskytnutím investičnej služby uverejneného v Zbierke zákonov Slovenskej republiky pod číslom 378/2007 Z.z..

1.2 Tento dokument obsahuje všeobecný opis povahy Finančných nástrojov obchodovaných na OTC trhoch a vybraných rizík s nimi spojených. Dokument neobsahuje popis všetkých rizík. Termíny použité v tomto dokumente s veľkým písmenom (vrátane termínov Finančné nástroje, Zmluva, Spread, Tabuľka poplatkov a provízií), budú mať význam určený v článku 1. Obchodných odmienok X-Trade Brokers.

2. Finančné nástroje

2.1 X-Trade Brokers poskytuje na území Slovenskej republiky prostredníctvom svojej organizačnej zložky svojim Klientom investičné služby vo vzťahu k nasledovným Finančným nástrojom:

(i) opcie k podkladovým aktívam, ktorými sú meny, komodity, akcie a finančné indexy, ktoré môžu byť vyrovnané doručením alebo v hotovosti, (v zmysle ustanovenia §5 ods.1 písm. d) Zákona)
(ii) kontrakty na vyrovnanie rozdielov (finančné rozdielové zmluvy) alebo „CFD“ k Podkladovým aktívam, ktorými sú meny, komodity, akcie a burzové indexy (v zmysle ustanovenia §5 ods.1 písm. i)   Zákona)

2.2 Opcie patria do veľkej skupiny finančných derivátov a dajú sa charakterizovať aj ako podmienené termínované zmluvy. Základný rozdiel oproti nepodmieneným termínovaným zmluvám (futures alebo forwards) spočíva v tom, že pri opciách má povinnosť splniť dohodnutý obchod len jedna zo strán. X-Trade Brokers poskytuje na Slovensku opcie európskeho typu (alebo vanilla opcie), ktoré sa vysporiadavajú v deň splatnosti. Nadobúdateľ opcie získa za poplatok (opčnú prémiu) právo, nie však povinnosť kúpiť (call opcia) alebo predať (put opcia) podkladové aktívum (menu, komodity, akcie alebo indexy) za vopred stanovenú realizačnú cenu. Pre nadobudnutie opcie prostredníctvom systému Option Trader, ktorý používa X-Trade Brokers na Slovensku stačí, aby mal Klient k dispozícii finančné prostriedky umožňujúce vysporiadanie transakcie, t.j. zaplatenie Opčnej prémie. Opcie umožňujú klientom vytvoriť v podstate neobmedzený počet unikátnych investičných stratégií. Zisk sa dá docieliť nielen v vďaka zmenám ceny opcií, ale tiež presným odhadom budúcich zmien na trhu.

2.3 Kontrakty na vyrovnanie rozdielov alebo tiež finančné rozdielové zmluvy (CFD alebo Contracts for Difference) patria rovnako do veľkej skupiny finančných derivátov. Umožňujú využiť rast a pokles kurzov na zhodnotenie finančných prostriedkov a môžu sa tiež využívať na zabezpečenie portfólia proti kurzovým výkyvom a negatívnemu vývoju na trhu. Pri kontraktoch na vyrovnanie rozdielov nedochádza k vyrovnaniu v hotovosti. Klienti obchodujú s menovými pármi, komoditami, burzovými indexami a akciami, ktoré v skutočnosti nevlastnia. Podstata obchodovania s kontraktmi na vyrovnanie rozdielov spočíva v násobení ziskov. Rovnako však môže dôjsť aj k násobeniu straty. Klient totiž obchoduje s kontraktom, ktorého nominálna hodnota je niekoľkonásobne väčšia ako hodnota toho, čo má Klient skutočne na svojom účte. Cieľom obchodovania s kontraktmi na vyrovnanie rozdielov v súvislosti so zabezpečením proti kurzovému riziku (hedging) je kompenzácia prípadnej straty z reálnych obchodov s príslušnými Podkladovými aktívami. V týchto prípadoch si Klient zabezpečuje (hedguje) otvorenú pozíciu na trhu príslušných podkladových aktív opačnou (zrkadlovou) pozíciou na trhu CFD. Pri obchodovaní s kontraktmi na vyrovnanie rozdielov s cieľom investovať, Klienti nakúpia kontrakt s predpokladom rastu jeho ceny a s očakávaním neskoršieho spätného predaja za vyššiu cenu, prípadne predaja kontraktu s očakávaním neskoršieho poklesu ceny a spätného odkúpenia.

2.4 S obchodovaním s opciami a s kontraktmi na vyrovnanie rozdielov je spojených viacero druhov rizík. Jednotlivé typy rizík, ktoré sú špecifické pre vyššie popísané Finančné nástroje sú popísané v nasledovných článkoch tohto dokumentu.

3. Riziko kurzu Podkladového aktíva

3.1 Obchodovanie s Finančnými nástrojmi na OTC trhu, ktorých ocenenie je založené na cenných papieroch, futures, menových kurzoch, cenách kovov, komoditách, úrovniach trhových indexov, či cenách iných Podkladových aktív, je spojené so špecifickým rizikom trhu, na ktorom sa obchoduje s daným Podkladovým aktívom.

3.2 Špecifické riziko trhu daného Podkladového aktíva zahŕňa najmä politické zmeny, zmeny hospodárskej politiky a iné faktory, ktoré môžu zásadne a dlhodobo ovplyvniť podmienky a pravidlá výmeny, a ďalej ocenenie daného Podkladového aktíva.

3.3 Obchodovanie s Finančnými nástrojmi poskytovanými X-Trade Brokers je spojené s rizikom straty hodnoty opcie prípadne kontraktu na vyrovnanie rozdielu v prípade, ak sa zmení spotový kurz alebo volatilita Podkladového aktíva. V prípade výskytu vysokej alebo limitovanej volatility na trhu Podkladových aktív môže X-Trade Brokers bez predchádzajúceho upovedomenia Klienta rozšíriť Spread na príslušnom Finančnom nástroji.

3.4 Pre Equity CFD a pre účty s variabilným Spreadom (CFD) nebudú aplikované podmienky uvedené v bode 3.3. Pri Equity CFD je Spread variabilný a zohľadňuje trhovú cenu Podkladového aktíva. Taká variabilita Spreadu je súčasťou trhového rizika a môže negatívne ovplyvniť celkové náklady spojené s obchodovaním s Equity CFD.

3.5 Osobitne,  obdobie, kedy je likvidita Podkladových aktív výrazne limitovaná je doba otvárania trhu v nedeľu o 23.00 hod. X-Trade Brokers začína obchodovať v takýchto situáciách s rozšírenou úrovňou Spreadu. Hodnoty Spreadu sa vracajú späť na fixnú úroveň tak rýchlo ako to likvidita a volatilita na trhu podkladových aktív dovolí. Obyčajne netrvá tento proces viac ako 10-20 minút, v prípade limitovanej likvidity alebo veľkej volatility môže tento proces trvať dlhšie. Uvedené okolnosti sa nevzťahujú na obchodovanie s Equity CFD.

3.6 Napríklad, nákup call opcie je spojený s rizikom straty hodnoty opcie v prípade, ak klesne spotový kurz alebo ak klesne volatilita. Maximálna strata je prémia, za ktorú bola opcia kúpená. Predaj call opcie je spojený s rizikom povinnosti predať dohodnuté množstvo hlavnej meny (alebo iného podkladového aktíva) za dohodnutý kurz (strike price) v prípade, že spotový kurz bude v čase expirácie vyšší ako dohodnutý kurz (strike price). Riziko z plnenia záväzku z predaja call opcie rastie s rastúcim spotovým kurzom a taktiež s rastúcou volatilitou. Potenciálna strata z predaja opcie je neobmedzená.

3.7 Naproti tomu, nákup put ocie je spojený s rizikom straty hodnoty opcie v prípade, ak spotový kurz vzrastie alebo volatilita klesne. Maximálna strata je prémia, za ktorú bola opcia kúpená. Predaj put opcie je spojený s rizikom povinnosti nakúpiť dohodnuté množstvo hlavnej meny (alebo iného podkladového aktíva) od majiteľa opcie za dohodnutý kurz (strike price). Riziko z plnenia záväzku z predaja put opcie rastie s klesajúcim spotovým kurzom a tiež s rastúcou volatilitou. Maximálna strata z predaja opcie je obmedzená sumou, za ktorú je predajca opcie povinný nakúpiť od majiteľa opcie dohodnuté množstvo meny (nominál) za dohodnutý kurz (strik price) alebo až nulovou hodnotou podkladového aktíva.

4. Riziko finančnej páky

4.1 Finančné nástroje poskytované X-Trade Brokers predstavujú kontrakty, ktoré do značnej miery využívajú mechanizmus finančnej páky (leverage). Nominálna hodnota obchodu môže mnohonásobne prekračovať hodnotu vloženej marže (margin), takže i minimálne zmeny cien Podkladových aktív môžu zásadnou mierou ovplyvňovať stav účtu Klienta.

4.2 Vložená marža môže zabezpečiť iba časť nominálnej hodnoty transakcie, čím vzniká vysoký potenciál zisku, samozrejme aj riziko citeľných strát, ktoré môžu Klienta postihnúť. Výška týchto strát môže za zvlášť nevýhodných okolností prekročiť hodnotu prostriedkov figurujúcich na účte Klienta.

4.3 Riziko finančnej páky, alebo aj riziko pákového efektu je charakterizované výškou investície potrebnej na zobchodovanie Finančného nástroja oproti nominálnej hodnote tohto Finančného nástroja. Čím vyššia je nominálna hodnota investície oproti investovaným prostriedkom vo forme zálohy viazanej na účte ako zabezpečenie, tým vyššie je riziko, resp. citlivosť zmeny trhovej hodnoty obchodu na zmenu ceny Finančného nástroja. Prostredníctvom pákového efektu môže Klient vstúpiť do obchodov s oveľa väčšou nominálnou hodnotou, ako sú jeho disponibilné finančné prostriedky. Pákový efekt sa tiež dá vyjadriť ako mechanizmus, keď malá percentuálna zmena ceny Finančného nástroja znamená niekoľkonásobne väčšiu percentuálnu zmenu zisku alebo straty vo vzťahu k vlastným investovaným peniazom Klienta, a teda Klient môže prerobiť oveľa viac finančných prostriedkov, ako bola výška jeho prvotnej investície.

5. Riziko vyššej moci

5.1 V prípadoch, kedy je normálna činnosť X-Trade Brokers prerušená okolnosťami zapríčinenými vyššou mocou môže byť realizácia Obchodných pokynov Klienta úplne znemožnená, alebo budú Obchodné pokyny uskutočnené za podmienok menej priaznivých oproti tým, ktoré inak vyplývajú z Obchodných podmienok X-Trade Brokers alebo tohto dokumentu.

6. Konfirmácia realizácie zadaného Obchodného pokynu

6.1 V štandardných trhových podmienkach potvrdí X-Trade Brokers do 90 sekúnd zadanie Pokynu Klientom (v prípade Finančných nástrojov sú Pokyny uvádzané v móde „Okamžitá realizácia“ alebo v móde požiadavky na cenu). Táto podmienka sa nebude vzťahovať na prípady, kedy bude na príslušnom trhu výnimočná volatilita cien Podkladových aktív alebo strata likvidity, ako aj v ďalších prípadoch charakterizovaných v zmysle článku 5.1 ako okolnosť vyššej moci.

6.2 Ustanovenia bodu 6.1. vyššie neplatia v čase kedy dochádza k otváraniu trhu ako sa uvádza tiež v bode 3.5 článku.

6.3 Vo väčšine prípadov je vydanie konfirmácie o realizácii Obchodov s Equity CFD alebo prijatia Pokynu možné až potom, ako došlo k realizácii alebo zadaniu príslušného pokynu k Podkladovému aktívu na Príslušnej burze. V okamihu keď X-Trade Brokers dostane elektronické konfirmáciu o takejto transakcii, stane sa podkladom pre Cenu Equity CFD a zobrazí sa v ESPP.

7. Riziko chýb pri ocenení Finančných nástrojov

7.1 Klient musí zohľadniť fakt, že kotácie cien uverejňované X-Trade Brokers prostredníctvom ESPP a OSPP môžu obsahovať chyby. Tieto chyby spôsobujú, že sa cena Finančného nástroja X-Trade Brokers môže líšiť od ceny Podkladového aktíva od ktorej je odvodená takým spôsobom, že nezohľadňuje trhovú hodnotu Podkladového aktíva v dôsledku toho sa bude považovať za chybnú. Klient, ako investor je povinný oboznámiť sa pred realizáciou Obchodu s približnou aktuálnou trhovou cenou Podkladového aktíva. Riziko chyby v cene Finančného nástroja, ako aj práva a povinnosti strán Zmluvy sú stanovené v článku 8. Obchodných podmienok X-Trade Brokers. Pred začatím obchodovania je Klient povinný osobitne sa oboznámiť s týmito podmienkami.

8. Equity CFD

8.1 Obchody s Equity CFD realizované Klientom vo väčšine prípadov vyvolávajú obchody s Podkladovými aktívami na jednej alebo viacerých Príslušných burzách. Kotácie Equity CFD uvádzané v ESPP majú indikatívny charakter a nezaručujú, že Klientovi bude umožnené realizovať Obchod za uvedenú kótovanú cenu. Aktuálna Cena Equity CFD sa pri Obchode s Equity CFD bude odvíjať od ceny obchodu s Podkladovým aktívom uvedenej X-Trade Brokers. Cena Equity CFD za ktorú bude Obchod realizovaný bude zobrazená v Operačnom registri.

8.2 V prípade niektorých Equity CFD, kedy si Klient otvorí krátku pozíciu, môže X-Trade Brokers vyrovnať túto pozíciu zodpovedajúcim krátkym predajom Podkladového aktíva. Výsledkom takejto transakcie môže byť dodatočné zvýšenie  nákladov zadlženia, ak je Podkladové aktívum ťažké získať. V takých prípadoch môžu tieto náklady významne ovplyvniť výšku Swapových bodov účtovaných na krátkych pozíciách pri Equity CFD. Podrobný popis poplatkov za Swapové body a pravidiel ich výpočtu je uvedený v Tabuľke swapových bodov.

8.3 V niektorých prípadoch môže Príslušná burza zrušiť obchody s Podkladavými aktívami. V takom prípade má X-Trade Brokers právo zrušiť zodpovedajúci Obchod s Equity CFD realizovaný medzi ním a Klientom.

8.4 Ak Príslušná burza vyradí Podkladové aktívum súvisiace s Equity CFD a v čase jeho vyradenia budú existovať otvorené pozície na zodpovedajúcom Equity CFD, má X-Trade Brokers právo zatvoriť také pozície bez predchádzajúceho upovedomenia Klienta.

8.5 Klient by sa mal osobitne oboznámiť s podmienkami obchodovania s Equity CFD popísanými v Obchodných podmienkach X-Trade Brokers pred začatím obchodovania s X-Trade Brokers.

9. Pokyny typu stop a limitné Pokyny

9.1 Aby Klient obmedzil potenciálne straty, má možnosť vydávať Pokyny, ktoré automaticky zatvárajú Obchody v prípade zmien cien Finančných nástrojov, ktoré sú pre Kienta nevýhodné nasledovným spôsobom:

(i) Pokyny typu stop a limitné Pokyny sa obvykle realizujú na úrovni stanovenej Klientom okrem prípadov uvedených v bode (ii) nižšie.
(ii)  Pokyny typu stop a limitné Pokyny realizované v čase otvárania trhu sa realizujú za otváraciu cenu príslušného Finančného nástroja.
(iii) Pokyny typu stop a limitné Pokyny môžu byť zadané len ak sa príslušný Finančný nástroj obchoduje
(iv) Pokyny typu stop a limitné Pokyny nemôžu byť zadané ak absolútna hodnota rozdielu medzi cenou aktivácie Pokynu a aktuálnou cenou Finančného nástroja je menšia ako minimálny limit pre Pokyn typu stop. Tieto limity sú dostupné na web stránke X-Trade Brokers www.xtb.sk. Limity sa môžu zvýšiť v prípade uverejnenia ekonomických údajov (uvádzajúc sa v sekcii Kalendár dostupnej na web stránke X-Trade Brokers www.xtb.sk) alebo v prípadoch trhovej volatility daného Finančného nástroja.
(v) Limity pre Pokyny typu stop a limitné Pokyny sa môžu rozšíriť v čase keď sa otvára trch v nedeľu o 23:00. Limity sa dostávajú späť na fixné hodnoty  tak rýchlo ako to umožňuje volatilita a likvidita na podkladových trhoch. Obyčajne trvá tento proces od 10 do 20 minút, v prípade limitovanej likvidity alebo rozšírenej volatility môže trvať dlhšie.

9.2 Vzhľadom na svoje špecifiká, môžu sa Obchodné pokyny týkajúce sa Equity CFD líšiť od Obchodných pokynov týkajúcich sa ostatných Finančných nástrojov. Pred uzatvorením akejkoľvek transakcie s Equity CFD by sa mal Klient oboznámiť so spôsobom zadávania rôznych typov Obchodných pokynov k Equity CFD a s tým, ako môžu tieto rôzne typy ovplyvniť Cenu Equity CFD. Najdôležitejšie rozdiely sú nasledovné:

(i) Limitné Obchodné pokyny (Limit Orders) sa realizujú za cenu navrhovanú Klientom alebo za lepšiu cenu.
(ii)  V prípade situácie „in the money“ (t.j. ak je opcia na kapitálové cenné papiere likvidná a je možné ju okamžite predať za zisk) nie sú limitné Obchodné pokyny (Limit Orders) povolené. V prípade Obchodných pokynov na nákup (Buy Orders) je najvyšším možným limitom aktuálna predajná cena (Ask price). V prípade Obchodných pokynov na predaj (Sell Orders) je najnižším možným limitom aktuálna nákupná cena (Bid price).
(iii) Obchodné pokyny typu stop (Stop Orders) sa realizujú za najlepšiu cenu zohľadňujúcu cenu Podkladového aktíva príslušnej burzy. Tieto Obchodné pokyny sa realizujú ako trhové pokyny v momente, keď sa dosiahne podmienka, pri ktorej je cenu potrebné zastaviť (Stop price condition).
(iv) Trhové pokyny sa nedajú rekótovať, čo znamená, že ak Klient použije príkaz „Predaj za trh“ (Sell at Market) alebo „Nakúp za trh“ (Buy at Market), prejaví tým vôľu nakúpiť alebo predať Equity CFD za cenu zohľadňujúcu aktuálnu trhovú cenu kapitálových cenných papierov predstavujúcich podkladové aktívum k príslušnej Equity CFD.
(v) Ak si Klient želá uskutočniť trhový pokyn k Equity CFD a obchodovanie s určitými kapitálovými cennými papiermi predstavujúcimi Podkladové aktívum na Príslušnej burze je v danom momente pozastavené (zmrazené), potom, ak nie je trhový pokyn k takémuto Podkladovému aktívu realizovaný do 30 sekúnd, je trhový pokyn Klienta k Equity CFD odmietnutý v ESPP.

10. Mechanizmus Margin call

10.1 Mechanizmus margin call za normálnych trhových podmienok zabezpečuje zostatok na účte pred poklesom pod hodnotu deponovaných prostriedkov.

10.2 Mechanizmus margin call automaticky zatvára najstratovejšiu pozíciu Klienta v okamihu, kedy aktuálny zostatok aktív (equity) poklesne pod 30% hodnoty marže určenej na zabezpečenie otvorených pozícií.

10.3 V prípade, že nastanú nevýhodné trhové podmienky, najmä vtedy, ak sa jedná o cenovú medzeru, môže byť realizačná cena pozícií uzatváraných mechanizmom margin call natoľko nevýhodná, že výška realizovanej straty môže prekročiť výšku zostatku, ktorý je k dispozícii na účte Klienta.

11. Náklady a súvisiace poplatky

11.1 Skôr, ako Klient podpíše Rámcovú zmluvu o poskytovaní investičných služieb s X-Trade Brokers, je povinný sa zoznámiť so všetkými nákladmi a poplatkami, spojenými s realizáciou Obchodov na základe Rámcovej zmluvy, a akceptovať ich.  Informáciu o aktuálnych poplatkoch a províziách nájde Klient na www.xtb.sk v Tabuľke poplatkov a provízií.

11.2 Všetky náklady, poplatky a provízie sú uvedené v (i) Tabuľke poplatkov a provízií; (ii) Tabuľke swapových bodov, a prípadne v (iii) Nariadeniach Predsedu X-Trade Brokers, ktoré sú vždy v aktuálnom znení uverejnené na internetových stránkach X-Trade Brokers.

12. Technické špecifiká vykonávania obchodov

12.1 Podpisom Rámcovej zmluvy o poskytovaní investičných služieb s X-Trade Brokers Klient potvrdzuje, že pozná a akceptuje technologické špecifiká Elektronického systému podávania pokynov (ESPP) a Opčného systému podávania Pokynov (OSPP) poskytovaných X-Trade Brokers. Vzťahuje sa to najmä na spôsob fungovania OSPP a ESPP, spôsob realizácie a vykonávania pokynov, obmedzenia spojené s prístupom k účtu elektronickou cestou, vyplývajúce z možných pochybení pri fungovaní služieb poskytovaných tretími stranami, zaisťujúcimi infraštruktúru nevyhnutnú pre prístup do aplikácie a na ďalšie možné ohrozenia. Ak nemá Klient prístup k svojmu účtu, prípadne ak sú obmedzené jeho možnosti realizovať Obchody elektronickou či telefonickou cestou, nesie akékoľvek dôsledky a náklady s tým spojené.

12.2 Používanie platforiem ESPP a OSPP môže byť dočasne znemožnené. To môže zapríčiniť, že nie je možné realizovať iniciované Obchody, za čo však X-Trade Brokers nenesie zodpovednosť. K takej situácii môže osobitne dôjsť po zatvorení príslušnej kolónky týkajúcej sa ceny Klientom  (iným spôsobom ako Pokynom na zrušenie) pred obdržaním odpovede zo servera, prípadne po uskutočnení veľkého počtu dopytov na cenu bez realizácie Obchodu.

13. Prehlásenia o akceptácii investičného rizika

13.1 Ak sa Klient rozhodne podpísať Rámcovú zmluvu o poskytovaní investičných služieb s X-Trade Brokers a začať vykonávať Obchody, musí tiež sám starostlivo zvážiť, či je obchodovanie tohto typu pre neho vhodné, a zohľadniť pritom svoje investičné skúsenosti, finančné zdroje, dostupnosť príslušných technológií a ďalšie zásadné podmienky.

13.2 Podpisom tohto dokumentu Klient prehlasuje, že si je vedomý investičného rizika a finančných dôsledkov, ktoré môžu byť spojené s investovaním na kapitálovom trhu, najmä s uzatváraním Obchodov s Finančnými nástrojmi, ktorých cena môže závisieť od menových kurzov, cien kovov a iných komodít, burzových a finančných indexov a ďalších neuvedených cien Podkladových aktív.

13.3 Klient prehlasuje, že si je plne vedomý toho, že vzhľadom na vysoké riziko efektu finančnej páky môže pri uzatváraní Obchodov s finančnými nástrojmi utrpieť značné finančné straty, a to i pri neveľkej zmene ceny Podkladového aktíva, od ktorého je odvodená cena príslušného Finančného nástroja.

13.4 Klient prehlasuje, že si je plne vedomý toho, že nemôže dosiahnuť zisk pri obchodovaní s Finančnými nástrojmi, bez toho aby sa vystavil riziku vzniku straty, pričom v prípade, ak pri obchodovaní s Finančnými nástrojmi využíva externé zdroje (napr. úver) sú dôsledky prípadnej straty ešte negatívnejšie.

13.5 Klient potvrdzuje, že jeho finančná situácia je na stabilnej a dostačujúcej úrovni a umožňuje mu investovať do Finančných nástrojov.

13.6 Všetky záruky dosiahnutia zisku sa považujú za nepravdivé a zavádzajúce. Klient nemôže v žiadnom prípade vzniesť obvinenie, že ho X-Trade Brokers neupozornil na existenciu investičného rizika a finančnej straty, prípadne ho ubezpečil, že takéto riziko neexistuje a že dosiahnutie zisku je zaručené. Podpisom tohto dokumentu Klient potvrdzuje, že bol upozornený na to, že predpokladané či možné výnosy nie sú zaručené a zaručená nemusí byť ani návratnosť investovanej čiastky.

13.7 Klient potvrdzuje, že X-Trade Brokers nezodpovedá za akékoľvek straty, ktoré môže Klient utrpieť ako dôsledok Obchodov s finančnými nástrojmi. Je mimo akúkoľvek pochybnosť, že k uzatvoreniu Obchodu dochádza na základe slobodného rozhodnutia Klienta. Klient nemôže v žiadnom prípade vzniesť obvinenie, že akýkoľvek Obchod uzatvoril na základe doporučení, či na návrh X-Trade Brokers prípadne jeho zamestnancov.